存货问题困扰纺织服装企业已经一年有余，今年的服装行业继续延续去年以来严峻的市场形势，前三季度内销及出口均未出现好的转机，服装企业库存积压问题在市场低迷中逐渐凸显。但分析人士表示，服装行业正紧随经济大势逐渐筑底企稳，终端消费也出现了高于此前市场预期的变化，四季度服装企业有望摆脱高库存的枷锁，步入“减负”阶段。

库存积压凸显

业内人士指出，高库存主要影响企业的资金周转问题，库存越高企，资金沉淀的越多，而企业在资金周转方面也就愈加困难。这不仅影响企业经营活动，甚至还将导致企业收益下滑。

同花顺数据显示，今年上半年服装家纺行业35家上市公司存货项目合计金额高达464.8亿元，较去年同期增加36.8亿元。上市公司中存货金额最大的是雅戈尔，半年报披露存货金额已高达238.72亿元；红豆股份、际华集团分别以38.44亿元、34.31亿元列在其后。在高存货中，库存商品积压金额增幅加大，35家公司合计金额逾141亿元，较上年增加金额57.2亿元，同比增幅已达四成。

虽然三季度服装行业整体形势较为乐观，净利润较上半年增幅明显，但企业存货量仍在继续加大。据中国证券报记者不完全统计发现，今年三季度发布业绩报告的服装家纺企业存货额环比普遍增加，如红豆股份、际华集团存货金额分别达39.78亿元、34.81亿元，较中期规模再度增大；此外，企业资金周转率也进一步下滑，其中周转率下滑最为明显的公司有朗姿股份、探路者及希努尔等。

出口市场严峻，国内销售情况也不容乐观。终端销售不畅，令服装企业库存积压不断上扬，企业纷纷寻找出路打折促销、加大电商渠道投放、转投二三线城市等。对经销商业来说，服装库存堆积无疑“压力山大”，经销商纷纷感慨今年回款压力为近十年来最大。

去库存化进行中

出口环境改善，美国经济复苏和欧盟金融危机情况不再恶化，以及棉价企稳和CPI好于预期，都将对服装行业走出低迷提供良好外部条件。浙商证券纺织服装行业分析师王剑认为，近一年来存货量不断加重、资金周转率下滑显著的服装行业，将在四季度外部环境较为稳定的情况下步入“减负”阶段。

分析人士指出，今年秋冬产品品牌类公司较少有提价，部分品牌服饰甚至选择降价策略，而跑量降价有利于提振消费者的购买欲望，从根本上改善终端需求。市场对下游消费回暖信心增强，鉴于服装消费处于中游制造业的后周期阶段，制造业去库存化已经接近尾声，服装企业消化库存则正在逐步展开。

国家统计局18日公布的数据显示，9月份纺织服装出口增速环比改善明显。中国服装学院郭燕教授认为，四季度的中秋、国庆黄金周以及即将到来的圣诞新年促销季，都将极大刺激市场的消费热情，有望加速服装企业去库存化进程。

浙商证券王剑表示，去年率先受到“内忧外患”影响的休闲服企业，由于较早改变企业销售策略，在四季度行业整体步入企稳时，复苏势头也会领先于男女装、家纺等其他细分子行业。

作者：张洁

来源： 中国纺织网

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