在全球经济衰退和金融动荡利空背景下，棉花市场供过于求严重失衡，尽管国内连续出台收储、提高出口退税等刺激政策，无奈利空压制沉重，郑棉走势再度疲软。主力合约901逼近11000元，创下2004年该品种上市整整4年以来中长期新低。

10月10日美国农业部供需报告显示，全球棉花消费需求缩减，其中中国消费预期较9月减少5.5万吨至1148.5万吨，除中国之外，印、巴、土和孟等国棉花消费也均现缩减倾向，全球性金融危机已影响到人们对于纺织品的需求。由于总体需求出现萎缩，世界棉花供需矛盾转向缓和。虽然从数据上看全球性的供需缺口仍处于历史高位，但已见顶回落。根据美国农业部报告分析，2008/2009年度国际棉花产量将达到2476.9万吨，较9月预期增加34.7万吨。而本年度全球消费则下调了30.3万吨，只有2663万吨，这样世界棉花供需缺口较上月预测减少了65万吨。全球贸易缩减，预计全球棉花出口为786.9万吨，较上月预测减少了51.6万吨。进口减少了50.8万吨，为787.8万吨。产量增加、需求减少，导致库存量增加，美国期末库存增幅最大，增加了28.3万吨，达到135万吨。目前库存量已脱离长期低点，本年度棉花供应将较为充足。

从持仓量对比分析，郑棉持仓量由节前的3至4万手拓展至目前的7至8万手，尽管未出现连续跌停行情，但多方增量资金逢低吸纳及追捧遭遇空方增量资金逢高拦截及沉重打压，导致郑棉延续单边深幅下挫行情。

来源： 上海证券报

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